Indicii Jeopardy pe 2008: inflatie, curs, PIB – actualizare

Indicii Jeopardy pe 2008 pe inflatie, curs si PIB, asa cum au fost stabiliti de catre cititorii acestui blog aveau urmatoarele valori la inceputul anului:

1. Inflatie de 6,94%

2. Curs de schimb RON / Euro la sfarsitul lui 2008 de 3,68

3. Crestere PIB de 5,45%

Unde ne aflam acum?

1. Inflatia a ramas la valorile ridicate, inflatia anuala in iunie a ajuns la 8,61%, BNR-ul estimeaza o crestere in iulie/august peste 9%, dar estimeaza ca va fi 6,6% pe 2008. Eu cred ca inflatia va ramane ridicata, iar 7% va fi extrem de optimist: impactul cresterii pretului la petrol inca nu a fost pe deplin resimtit in economie; in plus este un an electoral si deja sunt semnale ca Guvernul va anticipa anumite cheltuieli, de exemplu cresterea pensiilor.

2. Cursul de schimb: in ciuda cursului de 3,50 de azi, cred ca pana la sfarsitul anului vom vedea un curs de peste 3,70 RON / Euro. Deprecierea leului de anul trecut a avut efecte benefice asupra evolutiei importurilor si exporturilor (astfel, ritmul de crestere al exporturilor a fost mai ridicat decat cel al importurilor in prima jumatate a acestui an). Eu cred ca aprecierea actuala a leului va stopa aceasta tendinta, iar pe termen mediu va reduce competitivitatea economiei romanesti (competitivitate data in principal de costuri mai reduse in Romania decat in alte tari din regiune). Riscul cel mai mare este asupra cresterii PIB, care s-ar putea opri intr-un an-doi, asa cum s-a intamplat in Estonia si Letonia; iar cu un PIB stagnant, cursul de schimb se va deprecia extrem de rapid (datorita scaderii investitiilor in economie), in ciuda rezervelor BNR.

Sa nu uitam ca pe termen lung este o corelatie intre rata inflatiei si cursul de schimb, iar cand inflatia in Romania este cu 4-5% mai mare decat in zona euro, teoretic, leul ar trebui sa piarda prin cursul de schimb aceasta diferenta. Intrebarea este cand.

3. Cresterea PIB: cresterea de 8,2% din trimestrul 1 a fost exceptionala, in trimestrul 2 exista destule semne ca vom avea o crestere economica moderata; cred ca vom ramane la 5,00 – 5,50% pe intregul an. Pe 2009 prevad o crestere economica sub 5%, datorata in primul rand incetinirii economice din UE 27, principala piata de export a Romaniei.

Astept si opiniile / estimarile voastre pentru 2008 pentru a putea actualiza indicii. Multumesc.