Ca actionar al Vodafone…

In portofoliul meu de actiuni am si cateva actiuni Vodafone si le tin de cativa ani buni, sunt extrem de multumit cu performanta si strategia.

Ultimul raport anual poate fi consultat pe siteul Vodafone.

Uitati-va la pagina 11, mai ales daca va numiti Nigel Farage sau Dragos Paul Aligica, doua personaje care citeaza cresterea FTSE 100 din ultimele doua luni ca dovada ca Brexitul este deja o mare poveste de succes. Problema lor este ca FTSE 100 contine in principal actiuni ale unor firme globale precum Vodafone, cu operatiuni si venituri pe tot globul.

Din veniturile totale ale Vodafone pe 2015 de 42,2 miliarde de lire, doar 6,4 miliarde provin din Marea Britanie, adica 15%. Alte piete importante sunt Germania cu 19%, Italia 10%, Spania 8%, etc. Nu este de mirare ca atunci cand lira pierde 10% din valoare o firma ca Vodafone sa beneficieze atunci cand raporteaza in lire, actiunile Vodafone (printre cele mai importante in FTSE 100) au crescut cu 7% in lire din 22 iunie (ziua de dinainte de referendum). Ca idee, surse din interiorul firmei au indicat imediat dupa 23 iunie ca iau in considerare planuri sa mute firma pe continent ca sa beneficieze de noua piata digitala europeana si sa raporteze in euro.

Cate joburi au creat presedintii americani?

Desigur, puteam sa pun un titlu: cate joburi au fost create pe perioadele cand anumiti presedinti au fost in functie in SUA.

Dar iata cateva cifre:

Kennedy/Johnson (democrati) – primul mandat: 5,9 milioane (sau o crestere anuala de 2,64%)
Johnson (democrat) – al doilea mandat: 9,9 milioane (3,90%)

Nixon (Republican) – primul mandat: 6,9 milioane (2,38%)
Nixon / Ford (Republicani) – al doilea mandat: 3,9 milioane (1,29%)

Carter (Democrat): 10,3 milioane (3,06%)

Reagan (Republican) – primul mandat: 5,3 milioane (1,43%)
Reagan (Republican) – al doilea mandat: 10,8 milioane (2,69%)

Bush (Republican): 2,7 milioane (0,62%)

Clinton (Democrat) – primul mandat: 11,6 milioane (2,64%)
Clinton (Democrat) – al doilea mandat: 11,3 milioane (2,33%)

Bush (Republican) – primul mandat: 0,1 milioane (0,01%)
Bush (Republican) – al doilea mandat: 1,2 milioane (0,23%)

Obama (Democrat) – primul mandat: 1,3 milioane (0,25%)
Obama (Democrat) – al doilea mandat: 8,6 milioane (1,98%)

Rolul femeii in democratia europeana. O pagina din istoria Elvetiei

Ieri am vazut filmul “Suffragette” despre lupta femeilor de a avea drept de vot; nu s-au dat la o parte nici de la acte de terorism in aceasta lupta care a avut loc in urma cu o suta de ani.

La sfarsit au pus o lista cu anul in care diferite tari a dat dreptul de vot pentru femei. Am vazut cu surprindere ca marea democratie elvetiana a aprobat prin referendum doar in 1971 dupa ce respinsese ideea in alt referendum in 1959. Cu toate astea, anumite cantoane nu au adoptat legea; in 1991 cantonul Appenzelul Intern a fost ultimul canton sa adopte legea fortat fiind de autoritatile federale elvetiene.

Germania – record peste record. Si rolul sau in Europa.

In primele 6 luni ale lui 2016 Germania a inregistrat un excedent comercial de 130 miliarde de euro si un excedent bugetar de 18,5 miliarde de euro (sau 1,2% din PIB).

Excedentul comercial Germaniei ajuta zona euro sa aiba un excedent comercial si o balanta de plati externa la fel de impresionante. Teoretic, aceasta tendinta duce la intarirea monedei unice europene si duce la presiuni si asupra altor tari membre euro sa devina mai eficiente. Implicit, pune presiune si pe Romania sa devina mai eficienta.

Germania are un model de succes pe care l-a mentinut atatia ani si nu cred ca va renunta la el. Insa tari ca Grecia nu prea fac fata si s-ar putea chiar si Italia sau chiar si Franta sa gafaie incercand sa tina pasul. Daca nu tin pasul, s-ar putea sa renunte la euro.

Pana acum, in ciuda crizei euro cu episoadele PIIGS si Grecia, Germania nu a fost de acord sa-si imparta banii economisiti cu PIIGS. Irlanda, dupa masuri drastice, a trecut cu brio peste criza, Portugalia si Spania au inceput incet-incet sa iasa din criza, Grecia s-a reformat in 5 ani cat in 25; doar Italia ce nu reuseste sa iasa din recesiune in ciuda multor reforme, cu populisti ce cer iesirea din euro. In plus, in Franta sunt multe voci nemultumite de un euro extrem de puternic, voci populiste atat pe stanga cat si pe dreapta, dar care sunt din ce in ce mai puternice. Iar aceste voci sunt puternice mai ales dupa noua strategie de reforme a guvernului. Oare isi va schimba Germania pozitia si va folosi spatiul fiscal si economiile pentru a balansa si mai mult PIIGS + Franta? Eu cred ca exista un mare premiu pentru Germania daca isi va schimba pozitia si anume mentinerea pietei euro.

In acelasi timp, vecinatatea Europeana se confrunta cu probleme: Rusia stagneaza si se afla sub sanctiuni, Ucraina este tinuta prizoniera, Turcia nu stie ce vrea iar primavara araba a scapat de sub control in Siria si Libia. Din fericire, relatiile cu Iranul par a se fi normalizat.

Bunastarea europeana se bazeaza pe un model de dezvoltare si libertati dorit in vecinatatea europeana, cu exceptia autocratilor, dupa cum cred ca este destul de clar in zilele astea. Insa in timp autocratii isi vor pierde legitimiatea daca nu au pierdut-o deja. La acel moment, Europa trebuie sa fi scapat de problemele interne ce tin de reforma, fie ca vorbim de Romania, de Italia sau de Franta. Si da, ar fi bine ca Germania sa ajute, in special financiar, atat in interiorul UE, dar sa fie gata sa ajute si vecinii UE atunci cand lucrurile se vor fi stabilizat.

Germania este mult prea puternica, insa din motive probabil istorice, este reticenta an a-si asuma rolul de locomotiva europeana. Eu zic ca e pacat ca aceasta locomotiva sa nu fie folosita.

Ministerul Sportului paseaza pisica, dar nu o prinde nimeni

In urma celor mai proaste rezultate la olimpiada de la Helsinki 1952, Ministerului Sportului a dat un comunicat sec prin care, dupa ce multumeste pe scurt sportivilor romani spune asa:

Din păcate, așteptările noastre, deși au fost mari, pe măsura investițiilor fără precedent din acest an, s-au dovedit a fi mai puțin confirmate de rezultatele finale. Așa cum am mai spus, înaintea Jocurilor Olimpice, este esențial să fim alături de sportivii care fac sau își doresc să facă înaltă performanță, dar mai ales să creăm cadrul pentru întregul sistem sportiv, inclusiv pentru cel de masă, incluzând și componenta educațională. Am încredere că responsabilii implicați în elaborarea noii Legi a Educației Fizice și Sportului vor înțelege importanța momentului delicat în care se află sportul românesc și vor oferi noul cadru de care sportul are nevoie.

Ministerul este in alta lume, nu intelege ca responsabilitatea este in primul rand a lor. Ei pot sa ajute scolile, autoritatile locale, federatiile, universitatile de profil, parintii, sportivii, investitiile, sanatatea etc. Din cauza asta avem guvern central in tara asta, tocmai ca sa co-ordoneze si sa aloce cat mai eficient resursele.

Nu trebuie sa facem un fetis din obtinerea de medalii, insa modul in care ne-am pregatit si am participat la olimpiada arata cat de important este sportul la noi in tara. Si in mod clar nu a fost si nici nu este o prioritate pentru guvern.

Pe aceeasi tema: Ce scuze mai inventam pentru lipsa de rezultate in sport

Brexit — analiza empirica

Britanicii au votat acum 2 luni sa iasa din UE.

Desi se plang ca pierd 350 de milioane de lire pe saptamana si ca sunt invadati de hoarde de europeni, britanicii nu se grabesc sa trimita hartia cu semnatura pe articolul 50 la UE. Nimeni nu stie care e planul, nimeni nu a facut o evaluare pentru simplul motiv ca este atat de complicat. De exemplu, ce se negociaza acum s-ar putea sa nu fie valabil peste 2 ani cand poate in Franta avem un nou presedinte sau in Germania un nou cancelar. Plus ca atunci cand se trimite articolul 50 s-ar putea ca Scotia sa-si ceara din nou independenta iar Irlanda de Nord sa ceara unirea cu Republica Irlanda.

Ceea ce este insa cert este ca lira s-a depreciat cu aproximativ 10% in ultimele 2 luni si ca Banca Angliei a redus dobanda si arunca cu bani.

Iarasi este cert ca fondurilor de pensii le-au crescut deficitul cu 100 de miliarde de lire. Ca actiunile firmelor care se bazeaza doar pe piata Marii Britanii au scazut simtitor, mai ales in domeniile bancar si imobiliar.

A crescut turismul catre Marea Britanie, insa nu se stie ce impact va avea cursul de schimb asupra consumului dupa ce turistii britanici se vor intoarce cu mai putini bani in buzunar dupa concediu.

In mod clar, datorita cursului de schimb, Marea Britanie a devnit peste noapte mai competitiva, inclusiv subsemnatul: am salariul in lire si export peste 50% din servicii.

Nimeni nu stie ce se va intampla exact. Nimeni nu stie daca indistria financiara britanica isi va pastra asa numitul “passporting”; daca vor fi taxe vamale si alte restrictii.

Insa la nivel empiric, iata cateva observatii:
– o vecina incearca de cateva luni sa-si vanda casa, nu a reusit pana acum, agentul da vina pe Brexit
– un coleg dintr-o tara UE a primit o oferta de lucru in Germania insa a refuzat pe motiv ca are copiii la scoala si nu vrea sa le strice planul de studiu. In plus, are un credit ipotecar si nu stie ce pierdere va avea daca este sa-si vanda locuinta acum
– un prieten francez al carui copii sunt deja la facultate considera serios sa se mute de la Londra in Franta. Probabil ca avea de gand si inainte, insa Brexitul i-a grabit decizia
– un alt prieten a strans bani de avans pentru casa, insa a decis sa astepte inca 6 – 12 luni, se asteapta ca pretul locuintelor sa scada
– alt prieten care s-a mutat in Marea Britanie acum 2 ani in ideea de a se stabili aici cu familia a zis ca se mai gandeste si ca la o adica nu-l deranjeaza sa se intoarca in tara lui

Inainte de Brexit, economia Marii Britanii mergea foarte bine. Este o economie flexibila si se bazeaza pe deschiderea economica, are acces la capital si isi asuma riscuri. Tarile UE, mai ales Franta si Italia au de invatat cum flexibilitatea fortei de munca duce la scaderea somajului. Insa economia Marii Britanii a incetinit, iar dezechilibrele bugetare si de cont curent se vor accentua. Si asta doar datorita incertitudinii. Ce se va intampla dupa semnarea articolului 50 si mai ales dupa iesirea din UE, nimeni nu area nici cea mai vaga idee.

Ce scuze mai inventam pentru lipsa de rezultate in sport?

“Nu sunt bani” – cam asta este scuza generalizata a responsabililor din sport.

Dar vorbiti cu parintii copiiilor din orice oras din Romania si veti vedea ca fac eforturi mari – inclusiv financiare – pentru copiii lor pe care ii trimit la sport: de la fotbal la scrima, de la tenis la inot. Toti suntem mari consumatori de sport la TV sau pe stadion, locuri unde se genereaza venituri suplimentare pentru sport.

In plus, toti intelegem si valoarea sportului pentru sanatate.

Deci bani si interes pentru sport sunt din belsug.

In plus, Romania are multi fosti sportivi de mare performanta care ar putea antrena noile generatii, ii avem disponibili, nu trebuie nici macar sa importam.

Problema principala nu sunt banii, ci dezinteresul autoritatilor din sport: fie ca vorbim de COSR, fie ca vorbim de federatii, fie ca vorbim de Ministerul Educatiei sau de autoritati locale si centrale in general. De exemplu: de ce nu intra in programa scolara mersul corect pe bicicleta si inotul? Buget pentru piscine am avut, cereri pentru piste ciclabile avem in orice oras; dar noi preferam sa facem la scoala ore de religie care pot fi facute duminica in cele 11.000 de biserici deja construite.

Bani si interes din partea publicului sunt. Managementul sportului si al educatiei sunt problema.

Sky News si Marea Britanie

Numarul de atacuri xenofobe a crescut de la an la an in ultimii ani in Marea Britanie si a explodat dupa votul Brexit din 23 iunie.

Motivele sunt simple si vechi de cand lumea: trebuie sa fie un vinovat pentru orice fel de problema, cat de mica. Desi somajul in Marea Britanie este extrem de mic (4,9%) si numarul de angajati doboara record dupa record, totusi strainii sunt vinovati ca nu sunt joburi extrem de bine platite, flexibile si localizate vis-a-vis de locuintele celor ce nu vor sa munceasca.

Strainii sunt vinovati si pentru ca atunci cand au un accident de munca isi permit sa mearga la doctor facand ca un localnic sa astepte cu 1 minut mai mult. Nu conteasca ca strainii platesc asigurare medicala, nu. Strainii sunt vinovati si pentru ca au copii, in acest fel clasele au mai multi copii si profesorii nu se dedica in totalitate in a educa doar copiii localnicilor.

A gasi strainii vinovati de toate relele este o reteta politica veche si noi in Europa ar fi trebuit sa fi invatat din ea dupa atrocitatile din secolul 20. Dar nu am invatat, nici in Marea Britanie si, ca sa fim cinstiti, nici in Romania.

Acesta este mediul in care a aparut facatura de reportaj Sky News: publicul local isi doreste astfel de “reportaje” pentru ca le valideaza xenofobia. Nu intamplator, Sky News este detinut de Rupert Murdoch, un individ ce detine un imperiu media in 3 continente si care se leaga la sireturi cu Donald Trump, Nigel Farage si tot soiul de politicieni de extrema dreapta. Este de retinut ca Rupert Murdoch rasplateste foarte bine “jurnalisti” care au facut inchisoare pentru el, precum Rebekah Brooks care a fost angajata ca CEO la News UK imediat dupa ce a iesit din inchisoare.

Politicienii de dreapta accepta si chiar incurajeaza xenofobia pentru ca le creste popularitatea iar cei de stanga nu o critica pentru ca le-ar scade din popularitate iar cei care chiar o fac, tragic, risca sa isi piarda viata precum Jo Cox.

Asadar, raspunsul ambasadorului britanic in Romania cum ca guvernul sau nu poate sa faca nimic pentru ca intra in competenta OFCOM (consiliul audiovizual in Marea Britanie, pe care, a propos, l-am notificat si eu) este un raspuns diplomatic, dar fals.

Politicienii din Marea Britanie pot face mai mult: de exemplu in loc sa dea interviuri in ziare xenofobe precum Daily Mail, ar putea sa faca conferinte de presa unde sa apere imigrantii; poate ca Boris Johnson (stiu, e noul sef al ambasadorului) sau alti indivizi xenofobi nu ar trebui co-optati in guvern, in loc sa invite la incalcarea legii Europene precum noul prim-ministru Theresa May (cum ca cetatenii europeni nu au garantata sederea in Marea Britanie), ar putea sa intalneasca liderii comunitatilor europene; in plus ar putea adopta legi mai aspre impotriva atacurilor xenofobe.

Deci Marea Britanie poate sa faca mai mult. Pana atunci, Romania trebuie sa fie clara, inclusiv sa puna xenofobia britanica pe agenda discutiilor Brexit.

PS. ca intotdeauna, romanii cinstiti care lucreaza in Marea Britanie cad la mijloc: pe de o parte ne dorim succesul Marii Britanii, insa nu ni se pare corect sa fim tinta; in acelasi timp ne uitam in Romania si vedem cum conationali de-ai nostri au acelasi comportament ca cel pe care il criticam.

UPDATE. Motoarele economice ale Romaniei merg bine

UPDATE 12 August: cresterea PIB pe trimestrul II a fost de 6%, detalii de la INS: aici. O precizare: importurile se scad din PIB, deci o crestere a consumului datoria importurilor nu are un impact semnificativ asupra cresterii PIB-ului.

Articol pe 3 August:

PIB-ul in crestere cu 4,3%; turismul in crestere cu 9%, comertul cu amanuntul in crestere cu 16%; marea coruptie in scadere cu impact pozitiv la bugetul de stat, impozite scazute, veniturile reale ale populatiei in crestere, somajul in scadere, cursul de schimb stabil, sistemul bancar stabil.

Ceva merge totusi bine in tara noastra, nu? Si, sa nu uitam, avem aceste rezultate fara prea mari convulsii politice, fara vreun tatuc salvator sau autocrat.

Este intotdeauna loc si de mai bine si este atat de mult de munca si de reconstruit. Insa din cand in cand e bine sa ne oprim o clipa, sa ne uitam pe aceste cifre si sa fim de acord ca actuala directie este buna.

Strategia Comitetului Olimpic Roman

In primul rand mult succes sportivilor romani care participa la Olimpiada de la Rio.

Expertii estimeaza doar 5 medalii (si niciuna de aur) pentru Romania. Ar fi un rezultat dezamagitor date fiind experienta Romaniei la jocurile olimpice si potentialul sportiv al tarii, insa deloc surprinzator daca este sa citim strategia Comitetului Olimpic Roman pe perioada 2013 – 2016.

Acest document nu este o strategie, ci mai degraba o invitatie la inactiune unde cuvintele cheie si repetate in mod obsesiv sunt: “sprijinim”, “sustinem”, “analizam”, “reanalizam”, “promovam”, “identificam”, “initiem”.

Cred ca este nevoie de o profesionalizare a managementului COSR si cat mai rapid.

ANUNT pentru banci: invitatie de participare imprumut de 15,5 milioane lei

Anunt din partea Primariei Mizil:

http://www.primaria-mizil.ro/files/Scanare_2016080408340200.pdf

Cresterea productivitatii vs. scaderea somajului

Numarul de angajati a crescut cu 160.000 sau 3,5% in ultimele 12 luni. Este adevarat ca productivitatea nu a crescut deloc in aceeasi perioada.

Personal, ca politica publica, prefer o crestere a ratei participarii fortei de munca decat o crestere a productivitatii. Da, daca putem avea si una si alta ar fi ideal.

Dar sa detaliez.

Cresterea numarului de lucratori duce la scaderea cheltuielilor sociale (cu somajul in acest caz) si mai ales duce la crestere economica fie prin cresterea consumului (cineva cu un loc de munca cheltuieste mai mult decat cineva in somaj chiar daca au aceleasi venituri), cresterea increderii, etc.

In plus, datele macro-economice trebuie analizate si la nivel micro: sa presupunem ca avem o firma cu 100 de angajati. Si sa presupunem doua scenarii: in primul scenariu firma are probleme si da afara 10 angajati, in al doilea, prevede crestere a activitatii si angajeaza 10 angajati. In mod clar, in primul scenariu productivitatea muncii creste semnificativ caci 90 de angajati vor face munca a 100. In al doilea, productivitatea scade pentru ca noi angajati trebuie sa se integreze, sa participe la traininguri, sa invete, etc, deci nu sunt productivi 100%.

Insa sunt de acord ca trebuie sa fim atenti la productivitate pe termen mediu si lung pentru ca doar cresterea de productivitate duce la cresterea competitivitatii. Politicile publice au un rol important aici: de exemplu investitii in infrastructura, in educatie, sanatate, in reducerea birocratiei, asigurarea unui mediu economic competitiv si deschis – iar asta este important pentru alegerile din toamna.


Taguri